Aproximadamente ocho de cada diez nuevas acciones que ingresaron a la bolsa este año cotizan por debajo de su precio de oferta pública. Los títulos que experimentaron aumentos de varios múltiplos en su primer día de cotización han cedido la mayoría de sus ganancias, lo que indica que el éxito de la oferta inicial no se ha traducido en una apreciación sostenida del precio de la acción.
Según datos de la Bolsa de Valores de Corea del Sur y de la industria de inversión financiera, un análisis de 28 empresas de oferta pública general cotizadas en los mercados KOSPI y KOSDAQ hasta el 11 de septiembre muestra que 22 de ellas (78,6%) cotizan por debajo del precio de oferta. Solo 6 empresas (21,4%) se cotizan por encima de ese precio. Los fondos de inversión en empresas (SPAC) y fondos de inversión inmobiliaria (REIT) fueron excluidos del análisis.
El rendimiento promedio simple de las 28 acciones en comparación con el precio de oferta fue de -19,1%. Sin embargo, los resultados mejoraron en comparación con finales de agosto. A fines de agosto, 23 de las 27 empresas cotizadas hasta ese momento (85,2%) cotizaban por debajo del precio de oferta, con un rendimiento promedio de -26,19%. La mejora en septiembre se debe a que algunas acciones se recuperaron y Skylabs ingresó recientemente al mercado.
Los resultados varían significativamente entre títulos individuales. Skylabs, que ingresó al mercado KOSDAQ el 4 de septiembre con un precio de oferta de 10.000 wones, cerró a 28.150 wones el 11 de septiembre, una ganancia del 181,5% respecto al precio de oferta. Cosmo Robotics también subió 107,7%, pasando de 6.000 a 12.460 wones. Machina Rocks, Ingenia Therapeutics, Mad Up y Axviss también cotizan por encima del precio de oferta.
Por el contrario, PsPsPs Studio experimentó una caída del 73,4%, bajando de 21.500 wones a 5.710 wones. Han Pass descendió 73,1%, de 19.000 a 5.120 wones, mientras que Stradvision registró una caída del 70,3%, pasando de 12.000 a 3.560 wones.
La diferencia es aún más pronunciada al comparar con el precio de cierre del primer día de cotización. De las 28 empresas cotizadas este año, 20 cerraron su primer día por encima del precio de oferta, pero 14 de ellas han caído por debajo de ese precio. Esto demuestra que la volatilidad inicial no ha generado una apreciación a largo plazo del precio de la acción.
Incluso las acciones que registraron duplicaciones de precio en el primer día no fueron la excepción. Estem cotizó a 8.500 wones en marzo, alcanzando 34.000 wones el primer día, pero cerró a 3.115 wones, un 63,4% por debajo del precio de oferta. IMBiologics también saltó de 26.000 a 104.000 wones en su primer día, pero terminó a 14.930 wones, un 42,6% por debajo del precio de oferta.
En contraste, Cosmo Robotics y Machina Rocks registraron duplicaciones de precio en el primer día y cedieron parte de sus ganancias, pero continúan cotizando por encima del precio de oferta. Entre las acciones que duplicaron su precio el primer día, las trayectorias posteriores han divergido significativamente.
El éxito de la etapa de oferta pública tampoco garantiza rentabilidad después de la cotización. Entre empresas que registraron altas tasas de competencia en la evaluación institucional y ofertas públicas, o que fijaron precios en el extremo superior del rango de precio de oferta esperado, se han observado numerosos casos de acciones que cotizan por debajo del precio de oferta.
Un ejecutivo del sector de valores señaló que "el precio de la acción en la fase inicial de cotización se ve muy afectado por el volumen limitado de acciones disponibles y la dinámica de corto plazo de oferta y demanda, por lo que es difícil evaluar el valor empresarial basándose únicamente en la tasa de aumento del primer día". Agregó que "después de la cotización, los resultados, el potencial de crecimiento y la valoración de la empresa establecida durante la oferta pública se reflejan completamente en el precio, por lo que es importante considerar los fundamentos de la empresa en lugar del éxito de la oferta pública".
* Este artículo ha sido traducido por IA.