Las tasas de interés de los bonos del Tesoro de Corea del Sur subieron en todos los plazos de vencimiento durante agosto, impulsadas por dos alzas consecutivas de la tasa de política monetaria del Banco de Corea del Sur y por el aumento de las tasas de largo plazo en los principales países del mundo.
Según el informe "Tendencias del Mercado de Bonos Extrabursátiles de agosto de 2026" divulgado por la Asociación de Inversiones Financieras el 10 de septiembre, las tasas de los bonos del Tesoro cerraron agosto con subidas generalizadas respecto al cierre del mes anterior.
La tasa del bono a tres años alcanzó el 3,838% anual, un aumento de 8,0 puntos básicos con respecto a finales de julio, mientras que el bono a 10 años registró el 4,313%, con un alza de 5,2 puntos básicos. El bono a 30 años cerró en 4,527%, una subida de 2,0 puntos básicos.
Asimismo, se registraron las siguientes tasas: bono a 1 año 3,441% (+7,6 pb), bono a 2 años 3,696% (+4,6 pb), bono a 5 años 4,053% (+3,8 pb), bono a 20 años 4,490% (+2,7 pb) y bono a 50 años 4,451% (+4,6 pb).
En la primera mitad de agosto, las tasas de los bonos del Tesoro cayeron debido a la atenuación de riesgos geopolíticos en Oriente Medio, la caída de los precios del petróleo internacional y una mayor demanda de activos seguros tras la fuerte caída de la bolsa local. La inflación al consumidor de julio, que se situó en el 2,8% anual, por debajo de las expectativas del mercado, también redujo las preocupaciones sobre nuevas subidas de tipos de interés.
Sin embargo, a partir de mediados de mes, las compras débiles de futuros de bonos por parte de inversores extranjeros y el surgimiento de expectativas sobre posibles nuevos aumentos de tasas por parte del Banco de Corea del Sur hicieron que las tasas revirtieran su tendencia al alza.
Las preocupaciones sobre la inflación, junto con las presiones por el gasto público y la mayor oferta de deuda pública en Estados Unidos y Japón, provocaron que las tasas de largo plazo de las principales economías mundiales subieran. En el mercado coreano, la subida se concentró especialmente en los bonos de muy largo plazo.
La tasa del bono del Tesoro a 30 años alcanzó un máximo histórico de 4,751% durante la sesión del 18 de agosto. En el mismo período, la tasa del bono del Tesoro estadounidense a 30 años también subió hasta el 5,310%.
El 27 de agosto, el Banco de Corea del Sur aumentó su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos, del 2,75% al 3,00%, en su Comité de Política Monetaria y Financiera, lo que intensificó las presiones alcistas sobre las tasas de bonos locales. Esta fue la segunda subida consecutiva de tipos implementada por la institución.
El volumen de emisión de bonos disminuyó respecto al mes anterior. La emisión total de bonos en agosto fue de 76,54 billones de wones coreanos, una reducción de 8,84 billones respecto a los 85,38 billones de julio. Aunque la emisión de bonos del Tesoro se incrementó en 7,09 billones hasta alcanzar 23,68 billones de wones, la emisión de bonos especiales, obligaciones bancarias y bonos corporativos se contrajo.
La emisión de bonos corporativos cayó a 4,51 billones de wones, representando una disminución de 5,95 billones, o el 56,9%, respecto a los 10,46 billones del mes anterior.
La demanda de bonos corporativos también se debilitó. En agosto se realizaron 11 ejercicios de evaluación de demanda por un monto de 1,25 billones de wones. El monto total participante fue de 2,63 billones de wones, con una tasa de participación del 210,4%, significativamente menor que la tasa del 541,1% registrada en agosto del año anterior, una caída de 330,7 puntos porcentuales.
El volumen de transacciones extrabursátiles de bonos en agosto alcanzó 386,99 billones de wones, una disminución de 58,41 billones respecto a julio. El volumen diario promedio de operaciones fue de 19,35 billones de wones.
Por tipo de inversor, los particulares compraron bonos por una cantidad neta de 3,19 billones de wones. Los inversores minoristas adquirieron 1,37 billones de wones en bonos del Tesoro, además de 0,45 billones en bonos especiales, 0,67 billones en obligaciones bancarias, 0,31 billones en otras obligaciones financieras y 0,39 billones en bonos corporativos.
Los inversores extranjeros pasaron a ser vendedores netos en el mercado de bonos coreano con ventas netas de 0,84 billones de wones. En julio habían sido compradores netos por 1,81 billones de wones, pero en agosto invirtieron su posición hacia ventas.
La posición de cartera de bonos coreanos de los inversores extranjeros disminuyó a 344,70 billones de wones, una caída de 6,40 billones respecto a finales de julio. La Asociación de Inversiones Financieras analizó que el fortalecimiento del won y el aumento de las tasas de intercambio de divisas (CRS) han reducido el diferencial de basis swap, debilitando los incentivos para que los inversores extranjeros realicen operaciones de recompra de bonos en won.
Por otra parte, el rendimiento de los certificados de depósito negociables (CD) cerró agosto en el 3,12% anual, con una subida de 17 puntos básicos respecto a julio. La emisión total de CD durante agosto fue de 2,50 billones de wones, una disminución de 1,60 billones respecto al mes anterior.
* Este artículo ha sido traducido por IA.