Banco de Corea publica informe de política monetaria y crediticia de septiembre
La concentración en Samsung Electronics y SK Hynix también impacta la volatilidad de precios
El Banco de Corea emitió un análisis que señala que la inversión acelerada en fondos cotizados apalancados (ETF) en el mercado de valores doméstico ha actuado como factor de ampliación de la volatilidad de precios. El diagnóstico indica que la acumulación de posiciones apalancadas tanto nacionales como internacionales, junto con la expansión del endeudamiento de inversores minoristas para invertir, ha aumentado tanto los rangos de alza como de baja en los precios de las acciones.
El banco central señaló en su "Informe de Política Monetaria y Crediticia" publicado el 10 de septiembre que la volatilidad de precios de las acciones domésticas este año ha alcanzado niveles superiores incluso a los períodos de crisis previos y a los de países principales.
El Banco de Corea evaluó que la inversión acelerada en ETF apalancados, basada en expectativas de tendencia alcista en los precios de las acciones, ha actuado como factor de ampliación de la volatilidad del mercado de valores doméstico desde la perspectiva de la oferta y demanda. Se investigó que la inversión en acciones mediante endeudamiento de inversores minoristas también se expandió hasta niveles históricos máximos, y posteriormente fue liquidada, amplificando los movimientos al alza y a la baja de los precios de las acciones.
También se observó que la expansión de inversión apalancada extranjera en el mercado de valores doméstico contribuyó al aumento de volatilidad. La intensificación de inversión apalancada dirigida a acciones domésticas en los mercados financieros internacionales ha generado efectos de transmisión inesperados en el mercado doméstico, según explica el banco, con incrementos en transacciones de contado y futuros domésticos con fines de cobertura.
Sin embargo, recientemente, después de que el precio de las acciones domésticas experimentara un ajuste significativo, una parte considerable de las posiciones apalancadas fue liquidada, lo que resultó en una moderación relativa de la volatilidad. El Banco de Corea recomendó que sea necesario fortalecer la vigilancia sobre ETF apalancados e inversión en acciones mediante endeudamiento.
La concentración en el sector de semiconductores también se analizó como factor que influyó en la alta volatilidad del mercado de valores doméstico. Con las crecientes expectativas sobre el auge global de inteligencia artificial (IA) y semiconductores, el alza en los precios de las acciones se concentró en pocas empresas de semiconductores, y la sensibilidad del precio de las acciones frente a cambios en las perspectivas de la industria de semiconductores de memoria aumentó significativamente.
Tras la caída abrupta de precios de empresas relacionadas desde junio, el índice de precios de acciones doméstico también experimentó un ajuste significativo. Se estimó que cuando el KOSPI subió de 8.000 a 9.000 puntos, la tasa de contribución al alza del índice de Samsung Electronics y SK Hynix fue del 99,0% en total, con cifras respectivas de 44,7% y 54,3%.
En sentido contrario, cuando el KOSPI descendió de 9.100 a 5.500 puntos, la tasa de contribución a la baja de Samsung Electronics (29,8%) y SK Hynix (39,6%) alcanzó el 69,3%, un porcentaje relativamente elevado.
El Banco de Corea consideró que dado el alto grado de concentración del mercado en el sector de semiconductores y ciertas empresas, es necesario tener en cuenta la posibilidad de que cambios en las perspectivas de un sector específico se transmitan rápidamente al mercado de valores en su conjunto.
A mediano y largo plazo, enfatizó que es necesario mejorar la estructura del mercado de capitales mediante la diversificación de la concentración del mercado en sectores y empresas específicas y la ampliación de la base de inversores, a fin de fortalecer la resiliencia del mercado frente a perturbaciones internas y externas.
Pak Jong-u, vicegobernador del Banco de Corea, señaló en su conferencia de prensa de ese día: "Aunque el tamaño de los ETF apalancados ha disminuido, no es una situación para bajar la guardia, por lo que debemos continuar monitoreando la situación".
* Este artículo ha sido traducido por IA.