Banco de Corea del Sur publica informe de política monetaria y crediticia de septiembre
PIB del segundo trimestre crece 26,4%... el máximo en 47 años
"Presiones de demanda mantendrán inflación por encima de la meta durante un período considerable"
![Puerto de Pyeongtaek, provincia de Gyeonggi. [Foto=Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/10/20260910102824428690.jpg)
Impulsada por la bonanza de semiconductores, la tasa de crecimiento nominal de la economía surcoreana ha alcanzado niveles excepcionales, con repercusiones positivas que se esperan se expandan a lo largo de toda la economía a través de mejoras en resultados empresariales, ampliación de inversión, aumento de ingresos fiscales y mejora de ingresos de los hogares. Sin embargo, también existe el riesgo de que el aumento de ingresos se traduzca en mayor consumo, incrementando presiones inflacionarias por el lado de la demanda y estimulando tanto la demanda de compra de viviendas como el endeudamiento de consumidores, ampliando así los riesgos de desequilibrio financiero.
El Banco de Corea del Sur, en su informe de política monetaria y crediticia presentado el 10 de septiembre, analizó que la tasa de crecimiento nominal de la primera mitad de este año ha superado el 20%, exhibiendo un comportamiento de expansión excepcional. Esta aceleración de la tasa de crecimiento nominal fue evaluada como impulsada principalmente por la mejora de los términos de intercambio derivada del aumento de precios de exportación, diferenciándose de patrones históricos anteriores. El PIB nominal del segundo trimestre aumentó 9,2% respecto al trimestre anterior. En comparación interanual, se incrementó 26,4%, alcanzando la cifra más alta en 47 años desde el tercer trimestre de 1979 (27,7%).
La mejora de los términos de intercambio se está traduciendo en mayores ganancias empresariales. Según el análisis del Banco de Corea del Sur, durante este año no solo el sector de tecnología de la información ha mejorado su rentabilidad, sino también otros sectores manufactureros como construcción naval y maquinaria, lo que ha impulsado un aumento significativo en la tasa de crecimiento de la inversión en equipos. El banco proyecta que esta tendencia continuará el próximo año, manteniendo la inversión en equipos en una trayectoria de crecimiento elevado.
Se espera que la mejora en resultados empresariales se traslade tanto al gobierno como a los hogares. A la luz del desempeño positivo de las empresas, los ingresos fiscales nacionales en la primera mitad de este año han aumentado considerablemente respecto al año anterior, y el Banco de Corea del Sur proyecta que el próximo año los ingresos fiscales experimentarán un incremento significativo, ampliando el margen fiscal del gobierno. Para los hogares, se anticipa una progresiva mejora en las condiciones de ingresos, lo que expandirá su capacidad de consumo.
Considerando estas dinámicas, se espera que la aceleración de la tasa de crecimiento nominal contribuya a un crecimiento económico sostenido y sólido, trasladándose a toda la economía a través de la ampliación de inversión, incremento de salarios y aumento de ingresos tributarios.
No obstante, el incremento de ingresos no necesariamente se traduce únicamente en recuperación económica. El Banco de Corea del Sur anticipa que las presiones por el lado de la demanda se ampliarán progresivamente, resultando en una tasa de inflación que superará el nivel objetivo durante un período considerable. En particular, señaló que cuanto más se dirijan los ingresos adicionales al consumo privado en lugar del ahorro o la adquisición de activos, mayores serán las presiones inflacionarias.
El factor también puede convertirse en una carga para los mercados financieros. Si bien el aumento del PIB nominal podría reducir la relación entre deuda de consumidores y PIB, el Banco de Corea del Sur considera que este nivel sigue siendo elevado en comparación con las principales economías desarrolladas. Existe la posibilidad de que la mejora en las condiciones de ingresos se traduzca en mayor demanda de compra de viviendas, por lo que la necesidad de gestionar la deuda de consumidores sigue siendo importante.
El banco también advirtió sobre el riesgo de que, en un contexto de altas expectativas de apreciación de activos, la interacción entre expansión del apalancamiento y los mercados de activos amplíe los riesgos de desequilibrio financiero.
El Banco de Corea del Sur concluyó que "dado que se espera que la aceleración de la tasa de crecimiento nominal tenga un impacto significativo no solo en el crecimiento, sino en toda la macroeconomía, incluyendo inflación y estabilidad financiera, es necesaria una combinación efectiva de políticas".
* Este artículo ha sido traducido por IA.