El entusiasmo por lanzar nuevos fondos cotizados en bolsa (ETF) se está enfriando notoriamente. Aunque a principios de este año los ETF se cotizaban en masa mientras el índice KOSPI superaba la barrera de los 9000 puntos durante el primer semestre, la velocidad de cotización se ha desplomado tras la reciente debilidad de los mercados, que han retrocedido aproximadamente un 30% desde sus máximos.
Según la Bolsa de Valores de Corea del Sur, a 9 de septiembre el número total de ETF cotizados en el mercado nacional alcanzaba 1168 emisiones. Esta cifra representa un aumento de solo 2,73% (32 emisiones) respecto al 8 de junio pasado, cuando se registraban 1136 emisiones. Este ritmo contrasta significativamente con el período anterior: entre principios de marzo (1072 emisiones) y principios de junio (1136 emisiones), el número de cotizaciones aumentó 5,97% (64 emisiones) en tan solo tres meses.
Esta tendencia refleja el desempeño deficiente de los mercados accionarios. Ante el aumento de la volatilidad bursátil y la disminución del volumen de transacciones, el mercado ha entrado en una fase de estancamiento en la que los nuevos ETF no logran atraer capital. La debilidad del mercado también ha frenado el crecimiento de la capitalización total de ETF. El valor de capitalización de mercado de todos los ETF, que alcanzaba aproximadamente 470,1251 billones de wones al 8 de junio, ha disminuido a alrededor de 456,063 billones de wones al 9 de septiembre, lo que representa una caída de 14,0621 billones de wones (2,99%) en tres meses. Ante estos movimientos de los inversores, el número total de acciones cotizadas también se ha contraído en 5,84%, pasando de aproximadamente 31,127 mil millones de acciones a 29,309 mil millones de acciones en el mismo período, confirmando una salida generalizada de capital del mercado.
Los cierres forzados (liquidaciones voluntarias) de ETF impopulares y de pequeño tamaño se están multiplicando. Solo en lo que va del año, 22 ETF han iniciado procedimientos de baja. En particular, durante los últimos tres meses, 13 emisiones han desaparecido, incluyendo "PLUS Global AI Infrastructure", "TIME US Dividend Dow Jones Active" y "VITA MZ Consumption Active". Esta reorganización estructural voluntaria de las gestoras obedece al aumento de los costos de provisión de liquidez y mantenimiento de la cotización, que han llegado a ser insostenibles para los fondos denominados "mini ETF" (con activos netos inferiores a 5000 millones de wones) cuando el volumen de transacciones se ha reducido drásticamente debido a la debilidad del mercado.
La industria de la gestión de activos anticipa que esta política de moderación en la velocidad de cotizaciones se mantendrá hasta que la dirección del mercado accionario sea más clara.
Un portavoz de una gestora de activos señaló: "El proceso que va desde la planificación de un ETF hasta su aprobación regulatoria normalmente requiere de dos a tres meses. Ante la intensificación reciente de la volatilidad de los mercados, las gestoras están priorizando la gestión de riesgos sobre el lanzamiento agresivo de nuevos productos". Agregó que "la estrategia predominante será la de concentración selectiva en los productos estrella más rentables".
* Este artículo ha sido traducido por IA.