La plataforma de moda Musinsa ha iniciado formalmente su proceso de oferta pública de acciones (IPO) al presentar una solicitud de revisión preliminar ante el mercado de valores. Conforme la cotización de Musinsa en el KOSPI se materializa, crece el interés en entender los procedimientos que deben seguir las empresas para acceder al mercado de valores. La cotización de una empresa no se limita simplemente a la suscripción de acciones de oferta pública. Entonces, ¿cuál es el proceso exacto que siguen las empresas para listarse en el mercado de valores?
Musinsa presenta solicitud de revisión preliminar… inicia procedimientos de cotización
Según la Bolsa de Valores de Corea del Sur del 8 de septiembre, Musinsa presentó el día anterior ante la bolsa una solicitud de revisión preliminar para la cotización en el mercado de valores de acciones ordinarias. Los preacomodadores conjuntos son Korea Investment Securities y Citigroup Global Markets Securities.
Musinsa, plataforma de comercio electrónico de moda establecida en junio de 2012, es una empresa que genera ingresos a través de ventas en línea de prendas de vestir y otras operaciones de venta por correspondencia. Opera "Musinsa Store" como su buque insignia, además de la plataforma de moda femenina "29CM" y su marca propia "Musinsa Standard". Según la fecha de presentación, los accionistas de Musinsa, encabezados por el representante Jo Man-ho y 26 personas más, poseen el 54,2% de las acciones.
La revisión preliminar de cotización que Musinsa ha solicitado es un proceso mediante el cual la bolsa de valores examina si la empresa cumple los requisitos necesarios para cotizar efectivamente en el mercado. La bolsa considera tanto requisitos cuantitativos como cualitativos. Lleva a cabo una revisión integral no solo de los requisitos financieros, sino también de aspectos relacionados con la continuidad empresarial, transparencia en la gestión y protección de los inversores.
Posterior a esto, se emite un dictamen de la comisión de cotización y los resultados de la revisión preliminar se notifican a la empresa. Sin embargo, aprobar la revisión preliminar no significa que la empresa ingrese inmediatamente al mercado de valores. Es similar a aprobar un examen de admisión y luego tener que completar el procedimiento de inscripción formal. A continuación, se lleva a cabo el procedimiento de oferta pública dirigida a inversores generales.
Antes de la revisión preliminar de cotización, se realizan procedimientos previos como la auditoría del auditor designado, la celebración de contrato con el preacomodador principal, la modernización de estatutos, y el contrato de agencia para cambio de titularidad. En esta etapa también se constituye un fondo de acciones para empleados y se adelantan negociaciones preliminares con la bolsa respecto a la cotización.
Después de la revisión preliminar viene la oferta… procedimientos de suscripción y asignación
En la etapa de oferta pública, en primer lugar se presenta una declaración de valores ante la Comisión Financiera. La declaración de valores contiene información sobre las operaciones comerciales de la empresa, información financiera, el volumen y la estructura de la oferta pública, así como demás datos que los inversores necesitan para decidir si suscriben acciones. Posteriormente, se realiza una previsión de demanda dirigida a inversores institucionales para determinar el precio de oferta pública.
Una vez fijado el precio de oferta, se abre la suscripción dirigida a inversores generales y se asignan las acciones. Tras finalizar la suscripción, se realiza el pago de los fondos de inversión y la empresa presenta un informe de ejecución de la emisión. A través de este proceso, cuando las acciones de oferta pública se asignan efectivamente a los inversores, la empresa entra en la etapa final de preparación para su cotización.
La etapa final es la cotización en la bolsa de valores. Las empresas que han completado el procedimiento de oferta pública presentan una solicitud de nueva cotización ante la bolsa. Después de completar los procedimientos necesarios para la cotización, una vez finalizada esta, los inversores pueden negociar las acciones en el mercado de valores a partir de la fecha establecida.
El valor empresarial también genera interés… "es clave mantener la rentabilidad"
Musinsa, si decide avanzar con su cotización, deberá seguir este mismo proceso. En particular, para empresas de gran tamaño que generan considerable interés en el mercado, el valor empresarial, el volumen de la oferta pública y la estructura accionaria de los accionistas existentes pueden convertirse en factores de atención relevante.
Sin embargo, los planes de cotización, calendarios específicos y estructura de oferta pueden variar según las decisiones de la empresa y sus preacomodadores, así como de acuerdo con el examen de la bolsa de valores. Rin A Oh, analista de LS Securities, señala que "en el próximo proceso de IPO, se espera que los criterios de evaluación importantes no sean solo el volumen de transacciones y la cantidad de usuarios, sino también la capacidad de defender de manera estable la rentabilidad mientras se mantiene la tasa actual de crecimiento de ventas en el rango del 20%".
Según reportes, Musinsa tiene como objetivo cotizar en la primera mitad del próximo año y está avanzando en los procedimientos correspondientes. El mercado estima que el valor empresarial de Musinsa se formará en torno a los 8 billones de wones. Se reporta que el valor empresarial estimado internamente por Musinsa ronda los 10 billones de wones, y durante el proceso de oferta pública, considerando las condiciones del mercado y la protección de inversores, se apunta a aplicar un descuento objetivo de alrededor de 8 billones de wones.
* Este artículo ha sido traducido por IA.