Korean Investment Securities proyectó el 7 de septiembre que los precios de los productos de refino seguirán mostrando fortaleza debido a la escasez global de capacidad de refino en S-Oil. La firma mantuvo su recomendación de inversión en "compra" y elevó el precio objetivo de la acción en un 20%, fijándolo en 180.000 won.
Lee Chung-jae, analista de Korean Investment Securities, expresó: "No es que escasee el petróleo crudo, sino que la capacidad de refino es aún más limitada". Agregó que "la tasa de utilización de las refinerías estadounidenses, las únicas en el mundo que actualmente no enfrentan problemas en el suministro de crudo ni en la operación de capacidad de refino, alcanzó en agosto su nivel histórico más alto".
La tasa de utilización de las refinerías estadounidenses se elevó hasta el 98% a finales de agosto pasado. Según el análisis, además de las interrupciones en el suministro derivadas de los ataques a instalaciones de refino en Irán y Estados Unidos, Rusia también enfrenta dificultades en la operación de sus refinerías debido a restricciones en las exportaciones de petróleo tras la guerra en Ucrania.
Los precios de los productos de refino también muestran tendencia alcista. Con base en datos del 4 de septiembre, el precio del diésel estadounidense superó el máximo histórico registrado en junio de 2022. En contraste con aquella época, cuando el petróleo crudo de Texas Occidental (WTI) se cotizaba a 115 dólares por barril, actualmente el WTI se mantiene en niveles cercanos a los 90 dólares, lo que pone de relieve la elevada rentabilidad de los productos de refino.
El analista señaló: "El hecho de que se formen precios más altos de productos de refino incluso con un precio de crudo más bajo significa que existe una verdadera escasez de capacidad de refino". Además, indicó que "sin una reducción en la demanda de países de bajos ingresos en el sureste asiático ni una rápida reactivación de instalaciones de refino en la región rusa, el margen de refinación se mantendrá en niveles elevados durante algún tiempo".
Añadió: "Incluso si se resuelven los riesgos geopolíticos, la normalización de la capacidad de refino requerirá un mínimo de 2 a 3 años". Concluyó que "S-Oil mantiene competitividad al producir de manera estable productos de refino de alta calidad a partir de petróleo crudo adquirido en diversas regiones del mundo, por lo que conservará su ventaja competitiva incluso después de la resolución de riesgos geopolíticos".
* Este artículo ha sido traducido por IA.