Los fondos cotizados en bolsa (ETF) han impulsado un crecimiento significativo de los activos bajo administración de las grandes gestoras de fondos, pero la rentabilidad no ha aumentado proporcionalmente. Los bajos gastos de gestión y la feroz competencia son los responsables. Por el contrario, las gestoras de fondos privados que no operan ETF se han posicionado en los primeros lugares en términos de ganancia neta.
Según el sector de inversión financiera, en el primer semestre de este año la gestora con mayor ganancia neta fue Mirae Asset Global Investments, con 906.3 mil millones de wones. Este resultado refleja tanto el desempeño del negocio de ETF como el crecimiento de sus filiales en el extranjero en Estados Unidos y Hong Kong. En particular, la ganancia por método de participación accionaria alcanzó 768.5 mil millones de wones, lo que generó un aumento contable de ganancias netas. El segundo lugar fue ocupado por Korea Investment Value Asset Management, con ganancias netas de 274.6 mil millones de wones. Les siguieron Tiger Asset Management Investment Discretionary con 183.8 mil millones, DS Asset Management con 177.3 mil millones, Time Portfolio Asset Management con 156.1 mil millones, Life Asset Management con 153.8 mil millones, Taurus Asset Management con 153.3 mil millones y Smart Asset Management con 132.7 mil millones.
Samsung Asset Management, líder del mercado de ETF, ocupó el noveno lugar en términos de ganancia neta con 129.4 mil millones de wones. Los rankings de gestoras integrales que operan principalmente ETF fueron aún más bajos. KB Asset Management se ubicó en la undécima posición (78.3 mil millones de wones), Kiwoom Investment Asset Management en la decimocuarta (51.5 mil millones), Shinhan Asset Management en la decimoséptima (47.4 mil millones) y Korea Investment Trust Management en la decimonovena (43.7 mil millones).
La característica distintiva del ranking de gestoras de activos del primer semestre es el desempeño débil de las administradoras integrales que operan principalmente ETF. Solo dos empresas del sector de ETF se ubicaron entre los diez primeros en términos de ganancia neta: Mirae Asset Global Investments y Samsung Asset Management. En su lugar, las gestoras privadas registraron un avance significativo en términos de rentabilidad.
Korea Investment Value Asset Management, clasificada en segundo lugar en ganancia neta, generó ganancias por reevaluación y disposición de valores por 76.8 mil millones de wones en el segundo trimestre, y ganancias por método de participación accionaria por 74.3 mil millones de wones. Cabe destacar que Korea Investment Value Management canceló la cotización de dos productos de su marca de ETF "VITA" a finales de junio, retirándose efectivamente del negocio de ETF. Mejoró su rentabilidad concentrándose únicamente en la gestión de activos propios, sin ETF.
El rendimiento relativamente débil de las gestoras integrales se debe a las características del negocio de ETF. Aunque los ingresos por gastos de gestión aumentan cuando los activos administrados crecen, las tasas de comisión bajas limitan la rentabilidad. Además, la intensificación de la competencia por participación de mercado ha generado un aumento dramático en los costos de desarrollo de productos y marketing. Los gastos publicitarios del primer semestre de las gestoras incluidas en el seguimiento alcanzaron 39.68 mil millones de wones, un aumento del 49.6% respecto a los 26.53 mil millones de wones del mismo período del año anterior. Los cinco primeros en volumen de gastos publicitarios fueron todos gestoras integrales que operan activamente ETF.
En contraste, las gestoras privadas pueden cobrar comisiones de gestión relativamente más altas que en fondos públicos o ETF, y si superan una determinada rentabilidad objetivo, también pueden obtener comisiones de desempeño. Combinado con las ganancias por reevaluación y disposición de activos en cartera, el análisis de la industria señala que las ganancias se han expandido rápidamente en línea con el dinamismo del mercado de valores.
Sin embargo, los gastos de personal de las gestoras privadas también han aumentado considerablemente con el crecimiento de las ganancias. El desembolso de salarios del primer semestre de las gestoras alcanzó 1.03 billones de wones, un aumento del 35.7% respecto al mismo período del año anterior. Taurus Asset Management experimentó un aumento espectacular en nómina, de 2.4 mil millones a 48.1 mil millones de wones, un incremento del 1934.3%. DS Asset Management aumentó de 5.3 mil millones a 19.4 mil millones de wones, un aumento del 263.8%. Korea Investment Value Asset Management también creció de 4.1 mil millones a 14.1 mil millones de wones, un aumento del 246.9%, y Time Portfolio Asset Management se incrementó de 500 millones a 4.5 mil millones de wones, un aumento del 786.1%.
Un ejecutivo del sector de gestión de activos afirmó: "Las gestoras privadas experimentan una volatilidad significativa en resultados dependiendo de las condiciones del mercado, mientras que los ETF aseguran ingresos de comisiones de gestión relativamente estables". Agregó que "existe la posibilidad de que los rankings de resultados del segundo semestre sean diferentes a los del primer semestre".
* Este artículo ha sido traducido por IA.