SK Hynix sube 12% después de anunciar recompra de acciones propias
Incertidumbre sobre cancelación de acciones propias por regulaciones de la Ley de Estructura del Sector Financiero
La acción de Samsung Electronics se desplomó más del 8% el 24 de agosto. Esto ocurre a pesar de que la empresa anunciara el 21 de agosto un plan de devolución de capital a accionistas por 110 billones de won, el mayor en la historia de las empresas surcoreanas. La reacción de los inversores fue tibia. Esto contrasta marcadamente con el desempeño de SK Hynix, cuya acción subió más del 12% inmediatamente después de anunciar la recompra y cancelación de acciones propias por 40 billones de won. Los analistas del mercado coinciden en que la devolución de capital de Samsung quedó por debajo de las expectativas. En particular, la incapacidad de anunciar un plan concreto de cancelación de acciones propias, atribuida a restricciones de la Ley de Estructura del Sector Financiero, se considera un factor clave en el desempeño negativo de la acción.
Según la Bolsa de Valores de Corea del Sur, Samsung Electronics cerró a 257.000 won, una caída de 24.500 won (8,70%) respecto a la sesión anterior. Las acciones preferentes de Samsung Electronics también cayeron 8,55% a 189.300 won. Otras filiales de Samsung, como Samsung Life Insurance (-13,09%) y Samsung C&T (-7,84%), también experimentaron caídas significativas.
La caída brusca de precio es inusual considerando el anuncio de un plan masivo de devolución de capital. Resulta aún más notable al compararse con el desempeño de SK Hynix. Después de anunciar su plan de devolución de capital el 19 de agosto, las acciones de SK Hynix subieron aproximadamente 15% durante dos días. Aunque durante la sesión del 24 alcanzaron máximos de 1.792.000 won, las presiones de venta al cierre llevaron a cerrar a 1.671.000 won, una caída de 59.000 won (3,41%) respecto a la sesión anterior.
La divergencia en el comportamiento de ambas acciones refleja diferentes evaluaciones del mercado respecto a los planes de devolución de capital. SK Hynix se comprometió a recomprar 4,0043 billones de won en acciones propias y cancelarlas en su totalidad. Esto resultará en la eliminación de aproximadamente el 3,3% de las acciones en circulación, un efecto que los analistas consideran positivo para mejorar el valor por acción.
Samsung Electronics, por el contrario, anunció el 21 de agosto un plan de devolución de capital de 90 a 110 billones de won para 2026, pero no especificó concretamente un plan de cancelación de acciones propias. Aproximadamente 30 billones de won se distribuirán en forma de dividendos en efectivo, incluyendo el dividendo del tercer trimestre, mientras que el método de ejecución y el monto específico para los restantes 60 a 80 billones de won serán confirmados posteriormente.
Por esta razón, los analistas consideran que, aunque el monto absoluto es históricamente máximo, no cumple con las expectativas del mercado. Choi Bo-young, analista de Kiwoom Securities, comentó: "El mercado ha prestado atención a cuánto del incremento en flujo de efectivo libre y la favorable situación de la industria semiconductora se traducirá en devoluciones adicionales. Es difícil ver esto como una 'devolución sorpresa' dado que no alcanza una expansión más agresiva en recompra y cancelación de acciones propias". Kim Ki-baek, analista de Shinhan Investment & Securities, agregó: "Con la incapacidad de superar las expectativas del mercado, se percibe que el beneficio de devolución de capital ha desaparecido".
En relación a esto, la Ley de Estructura del Sector Financiero se considera la causa de que Samsung Electronics no haya anunciado la cancelación de acciones propias. Si Samsung Electronics cancelara más acciones ordinarias propias, la participación accionaria de Samsung Life Insurance y Samsung Fire & Marine Insurance podría superar el límite regulatorio del 10% establecido por ley, limitando así el margen disponible para la cancelación de acciones ordinarias. Las participaciones accionarias de Samsung Life Insurance y Samsung Fire & Marine Insurance en Samsung Electronics son aproximadamente del 8,51% y 1,49% respectivamente, sumando alrededor del 9,99%. Cuando Samsung Electronics recompra y cancela acciones propias, el número total de acciones en circulación disminuye, lo que podría elevar el porcentaje de participación de estas dos filiales financieras por encima del 10%.
DS Investment, considerando estas limitaciones, estimó que de los aproximadamente 70 billones de won en recursos restantes para devolución de capital a ejecutarse en enero del próximo año, entre 10 y 20 billones de won serían dedicados a recompra y cancelación de acciones propias. Los restantes 50 a 60 billones de won probablemente se distribuirían en forma de dividendos. Kim Su-hyun, jefe del centro de investigación de DS Investment, señaló: "Si existe preocupación por la pérdida de control debido a transacciones en bloque de filiales financieras y el 100% de los recursos de devolución de capital se dedica únicamente a dividendos, existe la posibilidad de que la evaluación del mercado sobre la calidad de la devolución de capital sea más baja en comparación con SK Hynix".
Sin embargo, algunos analistas señalan que la caída brusca de la acción de Samsung Electronics el 24 de agosto no puede explicarse únicamente por cuestiones de devolución de capital. Argumentan que factores externos relacionados con la aversión al riesgo general del mercado y la toma de ganancias en acciones del sector semiconductor también jugaron un papel significativo.
Mientras tanto, el KOSPI cerró a 6696,96 puntos, una caída de 215,99 puntos (3,12%) respecto a la sesión anterior, afectado por la brusca caída de las acciones del grupo Samsung. Por el contrario, el KOSDAQ registró un avance de 11,39 puntos (1,42%) a 813,33. Lee Kyung-min, analista de Daishin Securities, comentó: "Con una debilidad clara en el sector de semiconductores y una rotación de inversiones hacia otros sectores, se observan dinámicas diferenciadas entre sectores. Es necesario interpretar esto no como una debilidad del mercado en general, sino más bien como un ajuste del índice resultado de la caída en los precios de las acciones afiliadas a Samsung".
* Este artículo ha sido traducido por IA.