Samsung Electronics ha sacado su máxima carta de retorno a accionistas de la historia, pero la reacción del mercado de valores ha sido fría. Poco después del anuncio, el precio de las acciones se desplomó durante la sesión hasta la zona de 260 mil won, mientras que el competidor SK Hynix se defendió relativamente mejor, provocando lamentos entre los inversores minoristas que se preguntan: "¿No deberíamos vender Samsung Electronics y comprar SK Hynix?"
Previamente, Samsung Electronics anunció oficialmente que llevaría el alcance de su retorno a accionistas a aproximadamente 90 billones de won, hasta un máximo de 110 billones de won para 2026. Aunque se trata de una cifra sin precedentes que supera varias veces la escala máxima anterior, el precio de las acciones se movió en dirección contraria.
El problema es que el mercado esperaba recompras y cancelaciones de acciones propias de gran escala, más que simples dividendos en efectivo. La cancelación de acciones propias tiene el efecto de reducir el número de acciones en circulación y aumentar el valor por acción de los accionistas existentes.
En última instancia, el retorno a accionistas sin precedentes en sí mismo es una buena noticia, pero como las expectativas ya se habían incorporado anticipadamente en el precio de las acciones, la venta para realizar ganancias se considera el principal factor detrás de la debilidad.
La debilidad de Samsung Electronics se hace más evidente cuando se compara con SK Hynix.
SK Hynix ha asegurado una fuerte competitividad en el mercado de HBM (memoria de alto ancho de banda), que es fundamental en los semiconductores de IA, lo que genera expectativas sobre su desempeño y potencial de crecimiento.
Samsung Electronics, por su parte, posee diversos negocios que incluyen no solo memoria, sino también fundición, teléfonos inteligentes y electrodomésticos. Una cartera empresarial amplia es una ventaja, pero en el entorno actual donde los semiconductores de IA se han convertido en el tema clave del mercado de valores, SK Hynix, que demuestra directamente el potencial de crecimiento del HBM, recibe una evaluación más alta.
En consecuencia, el interés de los inversores se ha desplazado de "¿Cuánto devolverá Samsung Electronics a los accionistas?" a "¿Cuánto más puede ganar con semiconductores de IA?"
Las acciones preferentes de Samsung Electronics, que también tienen un atractivo rendimiento de dividendos, difícilmente pueden esperar un aumento de precio independiente sin una reevaluación del valor empresarial de la empresa matriz. En consecuencia, los expertos identifican como variables clave para determinar el potencial repunte futuro del precio de las acciones de Samsung Electronics los siguientes factores: ▲recuperación de la competitividad tecnológica en memoria de IA de próxima generación como HBM4 ▲proporción específica de "cancelación de acciones propias" dentro del retorno total de 110 billones de won ▲entrada de flujos de inversores extranjeros y mejora del desempeño en fundición.
La era en que un número tan colosal como 110 billones de won podía sostener el precio de las acciones ha terminado. Ahora, el mercado de valores exige a Samsung Electronics no un simple retorno de efectivo, sino "evidencia de crecimiento abrumadora" que domine la era de la IA.
* Este artículo ha sido traducido por IA.