La onda expansiva de la caída del mercado de valores de Corea del Sur ha golpeado el mercado de Ofertas Públicas de Venta (OPV). La mayoría de empresas recién cotizadas en el tercer trimestre cotizan por debajo de su precio de oferta, mientras que el entusiasmo inversor en acciones de OPV que se había disparado en el segundo trimestre se desvanece rápidamente.
Según la Bolsa de Valores de Corea, ocho empresas (excluyendo fondos inmobiliarios y empresas de propósito especial) que salieron a cotización en el mercado KOSPI y KOSDAQ entre julio y el 21 de agosto registraron una caída promedio del 25% respecto a su precio de oferta. En el mismo período, los índices KOSPI y KOSDAQ cayeron un 19% y 13% respectivamente, lo que indica una mayor pérdida en los valores nuevos.
Entre los ocho valores, solo Ingeniaterapéutics (31,4%) cotiza por encima del precio de oferta. Los siete restantes cayeron por debajo del precio de oferta. HL Genomics registró la mayor caída con un 57% respecto al precio de oferta, seguida por Lemon Healthcare (-48%), Delicious (-46%) y Kido Industry (-34,6%).
El desempeño fue débil desde el primer día de cotización. La rentabilidad promedio del primer día de negociación de las ocho empresas fue solo del 2,96% respecto al precio de oferta. La mitad de ellas, cuatro empresas, cotizaron por debajo del precio de oferta desde el primer día de operaciones. Lemon Healthcare cayó un 6%, mientras que HL Genomics y Delicious bajaron un 31% y 27% respectivamente.
Esto contrasta marcadamente con lo ocurrido hace apenas un trimestre. En el segundo trimestre, ocho empresas que salieron a bolsa en Corea del Sur registraron una rentabilidad promedio del primer día del 133%. Tres valores, Machina Labs, Polled y Cosmos Robotics, llegaron a cuadriplicar su precio de oferta, el denominado "cuádruple". En ese momento, el índice KOSPI se disparó un 68%, lo que canalizó la demanda inversora hacia el mercado de OPV.
Sin embargo, la situación cambió cuando el mercado de valores entró en una fase de ajuste en el tercer trimestre. Desde julio hasta el 21 de agosto, los índices KOSPI y KOSDAQ bajaron un 19% y 13% respectivamente, lo que ha generado un enfriamiento en el sentimiento inversor hacia los valores recién cotizados.
Además, el endurecimiento de la regulación sobre cotizaciones simultáneas ha surgido como un factor adicional en el mercado de OPV. La Comisión de Servicios Financieros y la Bolsa de Valores de Corea finalizaron el 31 de julio el plan de mejora del sistema de cotización simultánea y las directrices, que entraron en vigor el 3 de agosto. Las medidas incluyen el fortalecimiento del procedimiento de consentimiento accionario para las sociedades matrices que deseen cotizar simultáneamente con filiales resultado de una escisión, así como la imposición de obligaciones en los consejos de administración basadas en el deber fiduciario accionario, incluida la evaluación del impacto en los accionistas y la adopción de medidas de protección.
Los analistas del sector de valores prevén que el sentimiento de cautela en el mercado de OPV continuará ante la incertidumbre geopolítica y las condiciones de cotización más estrictas.
Park Jong-seon, analista de Eugenesis Investment Securities, señaló que "aunque los conflictos geopolíticos muestran señales de cierta moderación, persisten guerras que aún contienen incertidumbre", y añadió que "las condiciones de cotización más rigurosas, la normativa de directrices para cotizaciones simultáneas de filiales de grandes empresas y el endurecimiento de los requisitos de exclusión de cotización en el mercado KOSDAQ prolongarán la cautela en el corto plazo".
Sin embargo, también existe la expectativa de que la cotización de grandes empresas en la segunda mitad del año podría cambiar el sentimiento del mercado. Sono International presentó una solicitud de revisión preliminar para cotizar en el KOSPI a finales de junio, mientras que el mercado también especula sobre la posibilidad de que Gudai Global y Musinsa avancen en sus planes de cotización.
* Este artículo ha sido traducido por IA.