EE.UU. 68,1%, Japón 61,1%... La razón de endeudamiento de Corea del Sur sigue siendo más alta que la de países principales
Tasa de morosidad en deudores vulnerables alcanza 10,9%... Preocupación por aumento de carga de reembolso ante alzas de tasas de interés
La deuda de hogares ha superado por primera vez los 2 billones de won, pero el nivel de endeudamiento respecto al tamaño de la economía muestra una tendencia a la baja. Sin embargo, los expertos advierten que no es momento para tranquilizarse, ya que el crecimiento nominal de la economía ha sido un factor determinante y existe la posibilidad de que el crecimiento de los créditos a hogares se acelere nuevamente en la segunda mitad del año.
Aunque la razón deuda-PIB disminuye con la expansión económica... sigue siendo más alta que en países principales
Según fuentes del sector financiero del 19 de agosto, la razón de deuda de hogares respecto al Producto Interno Bruto (PIB) nominal en el primer trimestre de este año fue de 85,3%. Esto representa una disminución de 2,8 puntos porcentuales respecto al trimestre anterior (88,1%) y una caída de 3,8 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año anterior (89,1%).
La razón de deuda de hogares respecto al PIB es un indicador representativo de la solidez financiera que muestra el nivel de endeudamiento de los hogares en relación con el tamaño de la economía de un país. Aunque la deuda de hogares aumente, si el PIB nominal crece más rápidamente, esta razón puede disminuir. La reciente reducción de la razón de deuda refleja en gran medida la rápida expansión del tamaño económico más que una reducción real de la deuda.
En el segundo trimestre, la razón podría caer aún más debido al desempeño favorable de las exportaciones de semiconductores y el continuo crecimiento económico nominal. Según el comunicado de "Balanza de pagos de junio (preliminar)" publicado anteriormente por el Banco de Corea, el superávit acumulado en cuenta corriente de enero a junio de este año alcanzó 191.010 millones de dólares, aproximadamente cuatro veces superior al del mismo período del año anterior (47.870 millones de dólares).
Kim Sung-jun, jefe del Equipo de Estadísticas Financieras del Banco de Corea, declaró: "A partir del tercer trimestre, dado que el mercado de valores se ha ajustado en cierta medida e incertidumbre ha aumentado, no esperamos que los créditos comerciales crezcan significativamente como lo hicieron en el segundo trimestre" y agregó: "Esperamos que gradualmente encuentre estabilidad".
Sin embargo, en comparación internacional, el nivel de endeudamiento de hogares en Corea del Sur sigue siendo elevado. Según datos del Banco de Pagos Internacionales (BPI) a finales del año anterior, la razón de deuda de hogares respecto al PIB nominal fue de 68,1% en Estados Unidos, 61,1% en Japón, 73,6% en Reino Unido y 59,7% en Francia, todos significativamente más bajos que los de Corea del Sur. A pesar de la reciente reducción de la razón, en comparación con países principales, la carga que representa la deuda de hogares en la economía sigue siendo considerable.
Por consiguiente, es difícil evaluar que el desapalancamiento real de los hogares ha comenzado en serio basándose únicamente en la disminución de la razón deuda-PIB. Esto se debe a que la razón ha caído no porque los hogares hayan reducido realmente sus deudas, sino porque el tamaño de la economía ha crecido más rápidamente que la deuda.
La razón de deuda de hogares respecto al PIB es un indicador representativo de la solidez financiera que muestra el nivel de endeudamiento de los hogares en relación con el tamaño de la economía de un país. Aunque la deuda de hogares aumente, si el PIB nominal crece más rápidamente, esta razón puede disminuir. La reciente reducción de la razón de deuda refleja en gran medida la rápida expansión del tamaño económico más que una reducción real de la deuda.
En el segundo trimestre, la razón podría caer aún más debido al desempeño favorable de las exportaciones de semiconductores y el continuo crecimiento económico nominal. Según el comunicado de "Balanza de pagos de junio (preliminar)" publicado anteriormente por el Banco de Corea, el superávit acumulado en cuenta corriente de enero a junio de este año alcanzó 191.010 millones de dólares, aproximadamente cuatro veces superior al del mismo período del año anterior (47.870 millones de dólares).
Kim Sung-jun, jefe del Equipo de Estadísticas Financieras del Banco de Corea, declaró: "A partir del tercer trimestre, dado que el mercado de valores se ha ajustado en cierta medida e incertidumbre ha aumentado, no esperamos que los créditos comerciales crezcan significativamente como lo hicieron en el segundo trimestre" y agregó: "Esperamos que gradualmente encuentre estabilidad".
Sin embargo, en comparación internacional, el nivel de endeudamiento de hogares en Corea del Sur sigue siendo elevado. Según datos del Banco de Pagos Internacionales (BPI) a finales del año anterior, la razón de deuda de hogares respecto al PIB nominal fue de 68,1% en Estados Unidos, 61,1% en Japón, 73,6% en Reino Unido y 59,7% en Francia, todos significativamente más bajos que los de Corea del Sur. A pesar de la reciente reducción de la razón, en comparación con países principales, la carga que representa la deuda de hogares en la economía sigue siendo considerable.
Por consiguiente, es difícil evaluar que el desapalancamiento real de los hogares ha comenzado en serio basándose únicamente en la disminución de la razón deuda-PIB. Esto se debe a que la razón ha caído no porque los hogares hayan reducido realmente sus deudas, sino porque el tamaño de la economía ha crecido más rápidamente que la deuda.
Posibilidad de aumento de créditos en segunda mitad del año... Aumento de tasas agrava presión de reembolso en deudores vulnerables
Además, existe la posibilidad de que la velocidad del crecimiento de créditos a hogares se acelere nuevamente en la segunda mitad del año. Esto se debe a que las autoridades financieras ampliaron el objetivo de gestión total de créditos a hogares del sector financiero de 1,5% a 3%, duplicándolo, e implementarán una gestión separada de créditos en grupo, lo que ha ampliado el margen de suministro de crédito en el sector financiero.
En particular, el hecho de que el Banco de Corea ha entrado en un ciclo de aumento de tasas de interés es un factor que magnifica la presión del aumento de deuda de hogares. En un contexto de tasas bajas, la deuda que podría ser soportada se convierte en una carga de intereses para los deudores cuando las tasas de préstamo suben. Los deudores que tienen créditos a tasa variable o aquellos cuyo nivel de deuda es elevado en relación con sus ingresos se verán afectados relativamente más por el aumento de tasas.
La calidad de la deuda, particularmente entre deudores vulnerables, además de solo el volumen de deuda de hogares, es identificada como un factor de riesgo principal. Esto es porque si el aumento de tasas de interés eleva la carga de reembolso de capital e intereses y la tasa de morosidad entre deudores vulnerables, podría afectar la solidez de las instituciones financieras y el consumo de los hogares.
El Banco de Corea diagnosticó en su Reporte de Estabilidad Financiera de junio pasado que, aunque la tasa de morosidad general de créditos a hogares está por debajo del promedio histórico, la proporción de deudores con capacidad de reembolso débil está aumentando. A finales del primer trimestre de este año, la tasa de morosidad de deudores vulnerables registró 10,9%. El Índice de Inestabilidad Financiera (FSI), que refleja situaciones de incertidumbre a corto plazo dentro del sistema financiero, también fue de 16,9 en junio, superando el nivel de "atención" de 12.
Shin Hyun-song, Gobernador del Banco de Corea, declaró en una conferencia de prensa celebrada poco después del aumento de la tasa de política en el mes anterior: "Las políticas que pueden aliviar las dificultades de deudores vulnerables, como el ajuste de deuda, son más necesarias que nunca" y añadió: "Las políticas fiscales o financieras que pueden producir efectos selectivos son las más apropiadas, en lugar de la política monetaria".
En particular, el hecho de que el Banco de Corea ha entrado en un ciclo de aumento de tasas de interés es un factor que magnifica la presión del aumento de deuda de hogares. En un contexto de tasas bajas, la deuda que podría ser soportada se convierte en una carga de intereses para los deudores cuando las tasas de préstamo suben. Los deudores que tienen créditos a tasa variable o aquellos cuyo nivel de deuda es elevado en relación con sus ingresos se verán afectados relativamente más por el aumento de tasas.
La calidad de la deuda, particularmente entre deudores vulnerables, además de solo el volumen de deuda de hogares, es identificada como un factor de riesgo principal. Esto es porque si el aumento de tasas de interés eleva la carga de reembolso de capital e intereses y la tasa de morosidad entre deudores vulnerables, podría afectar la solidez de las instituciones financieras y el consumo de los hogares.
El Banco de Corea diagnosticó en su Reporte de Estabilidad Financiera de junio pasado que, aunque la tasa de morosidad general de créditos a hogares está por debajo del promedio histórico, la proporción de deudores con capacidad de reembolso débil está aumentando. A finales del primer trimestre de este año, la tasa de morosidad de deudores vulnerables registró 10,9%. El Índice de Inestabilidad Financiera (FSI), que refleja situaciones de incertidumbre a corto plazo dentro del sistema financiero, también fue de 16,9 en junio, superando el nivel de "atención" de 12.
Shin Hyun-song, Gobernador del Banco de Corea, declaró en una conferencia de prensa celebrada poco después del aumento de la tasa de política en el mes anterior: "Las políticas que pueden aliviar las dificultades de deudores vulnerables, como el ajuste de deuda, son más necesarias que nunca" y añadió: "Las políticas fiscales o financieras que pueden producir efectos selectivos son las más apropiadas, en lugar de la política monetaria".
* Este artículo ha sido traducido por IA.