Méritz Securities elevó el 13 de agosto el precio objetivo de Hanwha Life de 5.500 wones a 6.200 wones, tras constatar que la ganancia neta del segundo trimestre superó significativamente las expectativas del mercado. La firma mantiene su recomendación de inversión en "compra".
Jo A-hae, analista de Méritz Securities, señaló que "considerando el aumento de tasas de interés, el sólido crecimiento del margen de servicio contractual (CSM) en nuevos contratos y la mejora observada en la variación entre realidad y previsión desde el tercer trimestre del año anterior, se espera que continúe una tendencia favorable en los resultados de seguros".
La ganancia neta consolidada de Hanwha Life en el segundo trimestre de 2026 alcanzó 262.400 millones de wones, representando un aumento del 354,6% respecto al mismo período del año anterior. Esta cifra supera en un 68% las expectativas del mercado.
El CSM del segundo trimestre fue de 8,9 billones de wones, registrando un incremento del 0,1% respecto al trimestre anterior. Jo explicó que "el ajuste del CSM disminuyó en 270.000 millones de wones debido a la aplicación de directrices de supuestos actuariales", pero añadió que "el flujo ordinario del CSM se gestionó de manera estable gracias a la mejora en la tasa de retención de contratos".
La tasa de retención de contratos en el 25.º mes fue del 78%, mostrando una tendencia creciente desde el 77% del primer trimestre y el 72% del cuarto trimestre del año anterior. El CSM de nuevos contratos también aumentó un 12,8% respecto al trimestre previo.
El resultado de seguros se incrementó un 210,5% respecto al segundo trimestre del año anterior. La variación entre la realidad y las previsiones ha mostrado una mejora continua, pasando de menos 126.400 millones de wones en el tercer trimestre del año anterior, a menos 116.100 millones en el cuarto trimestre, menos 91.900 millones en el primer trimestre de 2026, y menos 55.700 millones en el segundo trimestre.
La mitigación de la carga de contratos con pérdidas derivada de la aplicación de directrices de supuestos actuariales también contribuyó a los resultados. Otros resultados de seguros registraron 49.300 millones de wones, comparado con una pérdida de 123.400 millones en el mismo período del año anterior.
Méritz Securities proyecta que el CSM de nuevos contratos de Hanwha Life para el año completo aumentará un 3,3% respecto al año anterior. La ganancia neta se espera que crezca aproximadamente un 80% en el mismo período.
Sin embargo, la incertidumbre respecto a las ganancias distribuibles debido a la carga por provisiones de devoluciones por rescisión de pólizas presenta un factor de riesgo. Jo señaló que "persisten incertidumbres en relación con las ganancias distribuibles", pero agregó que "la ganancia consolidada del primer semestre aumentó un 96,0% respecto al mismo período del año anterior, y existe margen para que la carga se alivie con futuras mejoras normativas".
* Este artículo ha sido traducido por IA.