Eugin Securities evaluó que las preocupaciones sobre el desempeño de GKL derivadas del aumento de tasas de casinos son excesivas. La empresa mantuvo su recomendación de inversión en "compra", pero ajustó el precio objetivo a 13.000 wones, un 18,8% inferior al anterior.
Lee Hyun-ji, analista de Eugin Securities, indicó en un informe del 12 de agosto que los ingresos de GKL en el segundo trimestre aumentaron 19,3% interanual a 120.500 millones de wones, mientras que la ganancia operativa creció 30,5% a 20.800 millones de wones. Las cifras fueron inferiores al consenso del mercado debido al aumento de costos de marketing, incluidos gastos de personal y comisiones.
Sin embargo, el analista señaló que el crecimiento reciente de GKL continúa y evaluó que la caída del precio de las acciones en respuesta a las preocupaciones sobre el aumento de tasas de casinos es excesiva. Anteriormente, el Ministerio de Cultura, Deportes y Turismo reveló un plan de reforma regulatoria que aumentaría la tasa fiscal de 10% a 15% sobre los ingresos brutos de casinos que superan 10.000 millones de wones, lo que provocó una caída pronunciada en los precios de las acciones de empresas de casinos para extranjeros. Sin embargo, en discusiones posteriores se ha considerado establecer un tramo superior adicional por establecimiento y aplicar la tasa del 15% solo a los ingresos que excedan ese tramo.
El analista proyectó que, considerando el volumen de ventas por establecimiento de operadores de casinos para extranjeros en el año anterior, para 2028 solo la sucursal Gangnam Coex estaría parcialmente afectada por el aumento de tasas. Teniendo en cuenta que los ingresos de casino de Inspire, un operador de establecimiento único, también son inferiores a 30.000 millones de wones, la proyección del mercado de una disminución en la ganancia operativa del 20% es una estimación excesiva.
El analista declaró: "Ajustamos el precio objetivo a 13.000 wones reflejando revisiones a la baja en estimaciones de desempeño y múltiplos aplicados", aunque señaló que "la valoración con un ratio precio-ganancia (PER) de 12 meses de 8,8 veces está en niveles históricamente bajos".
* Este artículo ha sido traducido por IA.