![Vista general del distrito financiero de Yeouido en Yeongdeungpo, Seúl. [Foto=reportero Yu Dae-gil dbeorlf123@ajunews.com]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/11/20260811151014107771.jpg)
El gobierno de Corea del Sur ha implementado diversas políticas para atraer capital de inversión extranjera hacia el mercado doméstico, pero su efectividad disminuye progresivamente. Mientras los beneficios fiscales de la Cuenta de Retorno al Mercado Doméstico (RIA) se reducen gradualmente y el índice bursátil local experimenta caídas abruptas, los inversores individuales reorientan sus recursos nuevamente hacia el mercado estadounidense.
Según la Corporación de Depósito y Compensación de Corea, los inversores surcoreanos acumularon compras netas de acciones estadounidenses por 716,48 millones de dólares del 1 al 10 de agosto, superando en diez días el volumen de compras netas de junio completo, que fue de 632,95 millones de dólares. Durante 2026, las compras netas mensuales de acciones estadounidenses por inversores surcoreanos se han mantenido de manera continua, excepto en abril y mayo, con un pico notable en julio que alcanzó 4.642,41 millones de dólares.
Los analistas atribuyen esta tendencia directamente a la creciente brecha de rentabilidad entre los mercados locales e internacionales. Mientras el mercado doméstico enfrenta caídas abruptas y volatilidad elevada, el mercado estadounidense mantiene un desempeño relativamente sólido, lo que lleva a los inversores a priorizar la rentabilidad por encima de los incentivos fiscales. La lógica es simple: si las acciones estadounidenses ofrecen retornos superiores incluso después de pagar impuestos, no existe incentivo para trasladar fondos al mercado doméstico.
La Cuenta de Retorno al Mercado Doméstico también muestra signos claros de pérdida de efectividad. De acuerdo con la Asociación de Inversiones Financieras, el saldo de RIA a finales de julio fue de 2,129.2 mil millones de wones, una disminución de 526,8 mil millones de wones respecto al mes anterior. Esta es la primera contracción mensual desde su lanzamiento en marzo. Las entradas netas mensuales crecieron de 414 mil millones de wones en marzo a 924,9 mil millones en abril y 1,245 mil millones en mayo, pero cayeron drásticamente a 72,1 mil millones en junio, registrando posteriormente pérdidas en julio.
El desafío fundamental radica en que los incentivos fiscales de RIA se debilitarán aún más en el futuro. La Cuenta de Retorno al Mercado Doméstico, que exime del impuesto sobre ganancias de capital a quienes reinvierten en acciones domésticas tras vender inversiones extranjeras, originalmente ofrecía una deducción del 100%, que se redujo al 80% en junio y julio. A partir de agosto hasta finales de año, la deducción será del 50%. Con esta reducción gradual del beneficio fiscal más significativo, los incentivos para canalizar capital hacia el mercado doméstico inevitable disminuirán.
La reforma de la Cuenta de Ahorro de Inversión (ISA) generó controversias similares. El gobierno propuso crear un nuevo "ISA de Inversión Productiva" enfocado en valores domésticos, mientras eliminaba la posibilidad de trasladar límites de contribución no utilizados y restringía los plazos de contrato a un máximo de cinco años. Sin embargo, la resistencia de inversores que prefieren fondos cotizados en bolsa (ETF) con índices internacionales creció considerablemente, lo que llevó al presidente Lee Jae-myung a ordenar una revisión integral de la propuesta.
Los analistas del sector señalan que el gobierno repite un patrón: crea nuevos sistemas e reduce beneficios existentes con la intención de retener capital doméstico, pero cuando enfrenta oposición, revisa las medidas nuevamente. Esta estrategia refleja un enfoque limitado que busca modificar los flujos de capital mediante ajustes fiscales y restricciones de inversión, en lugar de fortalecer la competitividad fundamental del mercado de capitales doméstico.
La política sobre productos apalancados sigue una lógica similar. El gobierno introdujo productos apalancados de acciones individuales con el objetivo de aumentar la competitividad del mercado de productos apalancados domésticos y absorber la demanda de inversión diversa en el mercado local. Sin embargo, preocupaciones sobre sobrecalentamiento del mercado y riesgo de pérdidas llevaron a la suspensión temporal de nuevos lanzamientos de productos apalancados de acciones individuales y al aumento del depósito de garantía mínimo de 10 millones de wones a 30 millones de wones, endureciendo las regulaciones.
En conclusión, expertos argumentan que la expansión de la inversión doméstica no requiere medidas provisionales que dificulten la inversión extranjera o ajusten beneficios existentes. Es necesario fortalecer los atractivos fundamentales de inversión, incluyendo el potencial de crecimiento de las empresas domésticas, la remuneración a accionistas y la estabilidad del mercado.
Un ejecutivo del sector de inversiones financieras comentó: "Si el mercado doméstico ofrece rendimientos más atractivos que el mercado estadounidense, el capital de los inversores individuales retornará naturalmente sin necesidad de incentivos fiscales. Es fundamental reforzar la competitividad intrínseca del mercado".
* Este artículo ha sido traducido por IA.