La proporción de activos de PF por debajo de lo recomendado en finanzas mutualistas se acerca al 30%
Los bancos de ahorro mantienen una exposición del 56% respecto al capital propio, a pesar de la reestructuración
El retraso en la recuperación inmobiliaria y el aumento de tasas de interés incrementan la presión
Aunque la reestructuración del financiamiento de proyectos inmobiliarios (PF, por sus siglas en inglés) ha reducido significativamente la exposición del sector financiero, la proporción de activos en riesgo de insolvencia se ha incrementado notablemente en las finanzas mutualistas y los bancos de ahorro. La calidad crediticia de las instituciones financieras de segundo nivel no muestra signos de mejora, a pesar de los esfuerzos por reducir el volumen de PF. Con la recuperación del mercado inmobiliario retrasándose y la presión de tasas de interés más altas y costos de construcción, existe preocupación de que la normalización de proyectos en riesgo de insolvencia se demore aún más.
Según datos del sector financiero publicados el 10 de agosto, la proporción de activos de PF por debajo de lo recomendado en las finanzas mutualistas alcanzó el 29,8% a fines del primer trimestre de 2026, aumentando 4,5 puntos porcentuales respecto a fines de 2025 (25,3%). Esta es la proporción más alta entre todos los sectores financieros. Los bancos de ahorro también registraron un aumento de 1,5 puntos porcentuales en el mismo período, llegando al 14,9%.
La proporción de activos por debajo de lo recomendado se refiere al porcentaje de activos de PF mantenidos por instituciones financieras que corresponden a proyectos con viabilidad cuestionable o riesgo de insolvencia. Un aumento en esta proporción indica que ha crecido el volumen de activos que podría generar pérdidas futuras.
Los bancos de ahorro redujeron significativamente su exposición a PF, sin embargo, la calidad de sus activos empeoró. La exposición de PF de los bancos de ahorro en relación al capital propio alcanzó un pico del 150% a fines de 2023, disminuyendo al 56% a finales de marzo de 2026 después de una gran reestructuración el año anterior. No obstante, la proporción de activos por debajo de lo recomendado aumentó de 13,4% a fines de 2025 a 14,9% en el primer trimestre de 2026. La exposición de PF respecto al capital propio de las finanzas mutualistas se ubicó en 39%. En particular, el saldo de activos por debajo de lo recomendado en las finanzas mutualistas registró un incremento trimestral de 700.000 millones de wones, el mayor aumento entre todos los sectores financieros.
Aunque bancos comerciales y aseguradoras también registran aumentos en activos de PF por debajo de lo recomendado, los analistas consideran que la carga relativa es mayor en bancos de ahorro y finanzas mutualistas, dada su mayor exposición de PF respecto al capital propio. Si surgen insolvencias adicionales, el aumento en la necesidad de provisiones para pérdidas crediticias podría impactar más significativamente los índices de capital y rentabilidad de estas instituciones.
En el mercado existe preocupación de que la normalización de proyectos de PF se vuelva cada vez más difícil. Un aumento en las tasas de interés del mercado incrementa los costos financieros de los proyectos, y cuando se suma al aumento de costos de construcción, aumenta la carga total del presupuesto de los proyectos. Si las ventas no alcanzan las proyecciones o la venta de los proyectos se retrasa, la recuperación de créditos también se demorará, lo que podría prolongar las extensiones de vencimiento o reestructuraciones.
Desde la perspectiva de las instituciones financieras, el retraso en la liquidación de proyectos amplía la carga de mantener exposición relacionada durante largos períodos. En particular, si los proyectos clasificados como por debajo de lo recomendado se vuelven insolentes, el volumen de provisiones para pérdidas crediticias podría aumentar. Las provisiones para pérdidas crediticias del sector de bancos de ahorro volvieron a registrar crecimiento desde finales de 2025, alcanzando 5,78 billones de wones a fines de marzo de 2026.
El aumento en las provisiones para pérdidas crediticias impacta directamente la rentabilidad de las instituciones financieras. Saemaul Geumgo registró una pérdida neta de 1,27 billones de wones el año anterior debido a la venta de créditos morosos y la expansión de provisiones. Si las insolvencias de PF se materializan adicionalmente, tanto la carga de provisiones como la presión sobre rentabilidad en el sector de finanzas de segundo nivel podrían intensificarse simultáneamente.
Un funcionario del sector financiero comentó: "No puede suponerse que el riesgo se ha eliminado simplemente porque la exposición a PF ha disminuido. En particular, los bancos de ahorro y las finanzas mutualistas mantienen una carga considerable de PF respecto al capital propio, además de una elevada proporción de proyectos por debajo de lo recomendado, por lo que es necesario evaluar conjuntamente la calidad de los proyectos restantes y la carga de provisiones". Agregó: "Si la recuperación del mercado inmobiliario y la liquidación de proyectos se retrasan, la mejora de los indicadores de solidez financiera podría requerir un tiempo considerable".
* Este artículo ha sido traducido por IA.