Samsung Securities elevó el 5 de agosto el precio objetivo para Daewoo Engineering and Construction de 9.200 won a 21.000 won, un incremento del 128,3%, citando una rápida recuperación de la rentabilidad después de que la empresa reflejara de manera preventiva las grandes pérdidas del año anterior, además de las expectativas de que se formalicen importantes contratos de proyectos internacionales en el segundo semestre del año. La casa de bolsa mantuvo su recomendación de inversión en "compra".
Heo Jae-jun, analista de Samsung Securities, manifestó: "Hemos elevado el precio objetivo reflejando los mayores niveles de rentabilidad posteriores a la depreciación contable acelerada y un impulso de contratación sin precedentes en magnitud". Agregó: "Para el segundo semestre esperamos simultáneamente una sólida mejora en los resultados de la división de construcción, una recuperación en la rentabilidad de la división de plantas industriales y la formalización de importantes nuevos contratos".
En el segundo trimestre, Daewoo Engineering and Construction registró ingresos consolidados de 2,04 billones de won, una disminución del 10,1% respecto al mismo periodo del año anterior, pero la ganancia operativa alcanzó 232.300 millones de won, un aumento del 182,6%. La ganancia operativa superó el consenso de mercado (160.000 millones de won) en un 45,2%.
La mejora en la rentabilidad de la división de construcción fue el principal factor impulsador del desempeño. El margen de ganancia bruta en la división de construcción llegó al 21,6%, estableciendo un nuevo máximo trimestral desde 2015. Se incorporaron ganancias extraordinarias de aproximadamente 82.900 millones de won provenientes de ajustes por finalización de proyectos e incrementos de contratos, pero excluyendo estas partidas, el margen de ganancia bruta se mantuvo en un sólido 15,6%. Samsung Securities atribuyó este resultado a la normalización de los costos de producción después de la depreciación acelerada efectuada en el cuarto trimestre del año anterior.
La división de plantas industriales experimentó una rentabilidad temporalmente reducida debido a los costos de reprocesamiento y extensión de plazos del proyecto T7 en Nigeria, aunque la compañía prevé recuperar una parte de estos costos mediante reclamaciones posteriores a la finalización del proyecto, con una expectativa de recuperación a niveles normales a partir del tercer trimestre.
Daewoo Engineering and Construction también elevó su objetivo de nuevos contratos para el año en curso de 18 billones de won a 27 billones de won, un incremento del 50%. Este ajuste refleja las mayores probabilidades de formalización de grandes proyectos como la central nuclear de Dukovany en Chequia, la instalación central de procesamiento de gas natural licuado en Papúa Nueva Guinea, la fábrica de fertilizantes de Indorama en Nigeria, el área 4 de gas natural licuado en Mozambique y el nuevo aeropuerto de Gadeokdo.
Heo señaló: "Se estima que los cinco proyectos suman aproximadamente 18 billones de won, y la consecución del objetivo de contratación es viable si solo se refleja la mitad de estos durante el año en curso". Añadió: "Esperamos nuevos contratos por valor de aproximadamente 20 billones de won únicamente durante el segundo semestre del año".
* Este artículo ha sido traducido por IA.