Bloomberg ha calificado el mercado de valores de Corea del Sur como un país «no invertible» (Uninvestable) y ha emitido una advertencia contundente. La intervención del gobierno en el mercado y la proliferación de productos apalancados de títulos individuales han amplificado la volatilidad extrema, y la carga se concentra en los inversores minoristas, lo que socava la confianza en el mercado de valores coreano.
El columnista de Bloomberg, Shuli Ren, publicó el 3 de agosto (hora local) un artículo titulado «Corea del Sur también se está convirtiendo en un país no invertible» (South Korea Is Becoming Uninvestable, Too), en el que afirmó que «la caída del KOSPI en apenas 27 días de operaciones de aproximadamente el 40% es comparable a la del colapso de la bolsa china en 2015» y señaló que «incluso creyendo en el crecimiento de la industria mundial de inteligencia artificial (IA), es posible no invertir en el mercado de valores de Corea del Sur».
Ren subrayó que no se debe ser optimista sobre el atractivo de inversión basándose únicamente en el potencial de beneficio de la IA para Samsung Electronics y SK Hynix, así como en la relación precio-beneficio (PER) a 12 meses del KOSPI, que ha bajado hasta 5,5 veces. Afirmó que «antes de debatir la posibilidad de una recuperación, es necesario examinar si las ventas recientes y las torpes medidas de estímulo del mercado de valores del gobierno han dejado profundas cicatrices en los nuevos inversores y han dañado la reputación del mercado coreano» y expresó que «incluso creyendo en el auge de la industria mundial de la IA, se puede evitar invertir en el KOSPI».
Ren identificó la volatilidad como el problema más grave. En lo que va de año, el KOSPI ha experimentado movimientos diarios de más del 5% en 33 ocasiones, mientras que el índice Nikkei 225 de Japón ha registrado 4 días y el índice Hang Seng de Hong Kong ninguno. Ren advirtió que «la volatilidad es letal» y pronosticó que «los inversores institucionales extranjeros, que valoran la diversificación del riesgo, no aumentarán fácilmente su participación en las inversiones del KOSPI».
Como trasfondo de la expansión de la volatilidad, señaló los productos apalancados de títulos individuales lanzados a finales de mayo. Explicó que debido a la naturaleza de estos productos apalancados, se producen compras adicionales cuando suben los precios de las acciones y ventas adicionales cuando bajan, lo que amplifica aún más los movimientos del mercado. Asimismo, Ren criticó el fracaso en la protección de los inversores minoristas y la política de expansión de la proporción de inversiones en acciones nacionales del Fondo Nacional de Pensiones. En particular, señaló que el producto apalancado de SK Hynix, que fue el más popular, cayó un máximo del 84% desde su máximo histórico, y que aproximadamente 360 000 cuentas fueron liquidadas forzosamente, de las cuales el 62% correspondía a inversores menores de 35 años.
Ren señaló que «durante los últimos años, los inversores globales han evaluado a China como un país no invertible debido a fallos de políticas e intervención en el mercado» y expresó que «ahora están surgiendo preocupaciones similares respecto a Corea del Sur». Enfatizó además que «el gobierno de Corea del Sur debe reflexionar sobre si realmente sabe lo que está haciendo y si los jóvenes inversores que se iniciaron por primera vez están siendo adecuadamente protegidos».
* Este artículo ha sido traducido por IA.