![Reunión de emergencia de casas de bolsa celebrada por la Asociación de Inversiones Financieras el 4 del mes pasado en la sede de la Asociación de Inversiones Financieras en Yeouido, Seúl. En la reunión, los presidentes de las casas de bolsa discutieron la situación de mercado de los ETF de apalancamiento de un solo título y las medidas de protección al inversionista. [Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/02/20260802140927649101.jpg)
Las autoridades financieras están preparando otra herramienta regulatoria dirigida al apalancamiento de un solo título. Para proteger a los inversionistas, han iniciado enmiendas legales para asegurar facultades de emergencia que les permitan reducir directamente el ratio actual de 2x de estos productos. También están impulsando medidas como el establecimiento de límites de inversión por cuenta y la obligatoriedad de simulaciones de operaciones.
Según las autoridades financieras del 2 de agosto, la Comisión de Servicios Financieros está trabajando con la Agencia de Supervisión Financiera para establecer una base legal que permita adoptar medidas de estabilización del mercado en el contexto de la gestión de volatilidad de productos de apalancamiento de un solo título.
Esta iniciativa llega después del primer conjunto de medidas complementarias del 16 del mes pasado, que incluyó el aumento del depósito base mínimo, seguido de medidas adicionales el 30 del mismo mes. El enfoque que las autoridades financieras están considerando consiste esencialmente en establecer la base legal para activar facultades de emergencia mediante enmiendas a la Ley del Mercado de Capitales.
Para esto, se ha tomado como referencia el caso de Hong Kong sobre ratios de apalancamiento variable. La Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) publicó directrices el 24 del mes pasado que permiten ajustar los ratios de productos de apalancamiento e inversos cotizados, sujeto a establecimiento de criterios previos, divulgación pública y otros requisitos basados en la capacidad operativa de las gestoras de activos.
Si se autorizaran las facultades de emergencia, las autoridades financieras podrían reducir el ratio de productos de apalancamiento de un solo título en situaciones urgentes donde sea necesaria la protección del inversionista. En este sentido, la legislación actual establece que los asuntos relacionados con los intereses de los beneficiarios deben someterse a asamblea de beneficiarios. Una asamblea de beneficiarios debe ser aprobada por la mayoría del poder de voto de los asistentes y representar al menos una cuarta parte del total de participaciones en circulación.
Al aplicar este criterio, sin facultades de emergencia aseguradas sería difícil ajustar arbitrariamente el ratio directamente vinculado a las ganancias de los productos de apalancamiento de un solo título. Por esta razón, Lee Eok-won, presidente de la Comisión de Servicios Financieros, declaró en la sesión plenaria de la Comisión de Asuntos Políticos el 29 del mes pasado que "la reducción del ratio (actualmente 2x) parece que tendría un efecto en la mitigación de la volatilidad", pero agregó que "durante el proceso legislativo examinaremos cómo consideraremos la asamblea de beneficiarios y aspectos relacionados con los inversionistas".
Algunos analistas sugieren que si se aseguran las facultades de emergencia, podrían incluso permitirse restricciones o suspensiones de operaciones. Se señala que la enmienda a la Ley del Mercado de Capitales de abril del año pasado permitió imponer restricciones de operaciones de hasta 5 años en productos de inversión financiera por operaciones fraudulentas y ventas en corto ilegales, lo que potencialmente podría aplicarse también a productos de apalancamiento de un solo título. Sin embargo, algunos señalan que especificar ciertos títulos como objetivos regulatorios podría divergir del propósito original de las facultades generales.
Además, las autoridades financieras también están considerando la introducción anticipada de límites de inversión y simulaciones de operaciones. El establecimiento de límites de inversión consistiría en unificar el límite de inversión por cuenta en productos de apalancamiento de un solo título en torno al 20%. Si bien las medidas de aumento del depósito base mínimo evitan que inversionistas minoristas ingresen al mercado, los límites de inversión pueden tener el efecto de reducir pérdidas para inversionistas con volúmenes de operación más grandes.
Las simulaciones de operaciones representan una medida que refleja críticas de que la educación actual sobre productos de apalancamiento de un solo título se centra en la "teoría". Un funcionario de las autoridades financieras explicó: "Así como se realizan simulaciones antes de invertir realmente en productos derivados y ventas en corto, estamos introduciendo educación práctica también para productos de apalancamiento de un solo título".
* Este artículo ha sido traducido por IA.